转自 铁锤微观

你的钱袋子，可能不保了。

有人可能注意到了，这段时间国家层面发出的重大新闻，都是关于“刺激消费”。

进入下半年，先是央行高层、住建部长讲话，吹响了“鼓励买房”的冲锋号，再是靶向发力壮大民营经济。紧接着发改委“扩消费20条”也来了，涉及大宗消费、服务消费、新型消费、农村消费、消费设施、优化消费环境等多个领域。

一言概之，刺激消费，国家还是出手了。

在回答“为什么这么做”之前，我想先说一个有意思，且违背很多人理解常识的事情：7月31日，国家发展改革委副主任李春临回应：促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”，恰恰相反，促消费政策的出发点是帮助居民节约开支，买到物美价廉的商品。




能自主思考的人都知道，高层的话有点“此地无银三百两”，刺激消费，怎么可能不花钱？“促消费是帮助居民节约开支”，这话更说不通。

但我们也要辩证地看“促消费政策的出发点是帮助居民节约开支，买到物美价廉的商品”这句话。我的理解，此次促消费更多是围绕小商品市场，即“消费降级”趋势下的宏观施策。

这同时也证明，我们此前说的“阿里、京东向拼多多靠拢，搞低价策略是非常务实的战略调整，是电商平台为应对居民部门捂紧钱包不消费的集体行动”观点，是极其正确的。

更深层次地说，当房子、车子等大额消费刺激不动后，不得不把目标瞄准物美价廉的小商品市场，这是对当下居民消费心态转变的感知，更是宏观施策的不得已。

接下来说说，国家为什么要大力刺激消费？

个人觉得有两个非常现实的原因，一是三驾马车现在只有消费还跑得动。说穿了，当全面做大海外的收入或资产已经不可能的时候，就只能向内强化内需了。

通过上半年的数据来看，消费支出拉动经济增长4.2个百分点，对经济增长的贡献率高达77.2%，比去年全年高出44个百分点；而资本形成总额仅拉动经济增长1.8个百分点；货物和服务净出口更是向下拉动经济0.6个百分点。

事实上，即便是“中流砥柱”消费，在二季度末增速也边际回落了，这说明我们的内生动能仍然有待提振。统计局数据显示，上半年，社会消费品零售总额同比增长8.2%，而6月份同比仅增长3.1%，4、5月份分别同比增长18.4%、12.7%。




二是这段时间“通缩”论调不断，虽然统计局高层,回应“目前和下阶段都不会出现通缩”，但民众消费意愿不高的情况是确实存在的。

而且在上半年累计放水11.3万亿的背景下，CPI同比仅增长0.7%，6月份更为0，虽然从经济增长、货币供应这些相关指标看，中国的经济都不符合通货紧缩的条件，但不可忽略，趋势还是非常明显的。

所以，当前时期宏观层面出手促进消费，是非常有必要的。更何况，解决需求不足的问题，根本上要靠提高居民的收入。换句话说，我们现在需要的是通胀，而不是通缩。

一边是宏观层面绞尽脑汁促消费，搞电击疗法，另一边却是老百姓捂紧钱袋子不消费，而是热衷于存钱，热衷于提前还贷，自发降杠杆。数据显示，今年上半年居民部门存款11.9万亿，提前还贷超2万亿，比从银行新增贷款（1.46万亿）还多一大截。




那么当前时期，老百姓不买房、不贷款的根源到底是什么？

高层研判了经济现在最大的问题是“国内需求不足”，而需求不足的根源其实是收入增速下滑。直白点说就是挣不到钱，且挣钱越来越难了。换句话说，当前时期人们不买房、不贷款，唯独对降杠杆情有独钟，归根结底是因为收入增速下降了。

这不是我一厢情愿的说法，而是整个宏观大环境如此。前不久我在B站做过一个调查，今年收入下滑的占比高达50%。虽然调查受众较单一（大学生等年轻人居多），但足以说明收入下滑问题已经非常严重了。

君不见，今年的网约车行业已经发出饱和预警了，广州、杭州、北京、成都、南京等城市外卖行业也屡屡传出有些站点人员招满，本科学历占比也达到了30%。众所周知，网约车和外卖行业，是最容易接纳失业人员的，当这两个行业都开始挤满人的时候，说明整体的就业形势已经非常严峻了。

另外，今年彩票销售额猛增50.4%，创5年来新高。财政部数据显示，上半年全国共销售彩票2738.99亿，同比增加918.36亿。



一些看似生活常见之物，消费者对其的喜好变化或销量波动，其实也是反映经济变动的重要指向标，比如口红、彩票、领带等。

我们熟知的“口红效应”，说的就是经济不景气时，人们预期收入减少，缩减房子、车子等大额消费，这时廉价的消费品就成了替代品。

和口红一样，彩票销售数据的大涨，也是经济增长放缓的产物。前两天去淮河路步行街，远远就看见一堆人在那刮彩票，好不热闹，这种景象今年甚至随处可见。不仅如此，我还发现今年“买彩票中大奖”的宣传也特别多。

多数人买彩票，其实也知道是打水漂，但还是抱着侥幸心态博个“说不定”。说穿了就是，当人们在经济困境中寻求预期收益时，彩票这种低门槛的投资方式成为了首选。

事实上，这两年大家不愿意消费，还有一个不可忽略的重要原因：疫情三年掏空了很多人的钱包，疫情更冲击了很多行业，造成了大量企业倒闭关停，数以万计的人被降薪甚至是失业。

当然了，这两年资产价格下跌，也在一定程度上遏制了居民的消费意愿。就拿房子来说，以前市值500万，虽然是纸面财富，但持有者内心是欢喜的，再加上收入增长，消费时也有底气。现在房子只值300万，甚至覆盖不了银行贷款，试问还敢消费吗？有钱也会寻摸提前还贷，给自己降降压，非常现实。

综上所述，如何提高收入，才是现在大家最关心的问题。

收入提不上去，光刺激消费，这是本末倒置：赚不到钱，总不能贷款消费吧？找不到工作，总不能付费上班吧？

现在“扩消费”20条来了，不知道“提收入”20条什么时候才能来？

对于这一点，国家其实也很清楚，也在努力，这段时间各地放开摆地摊，发展“夜市经济”，促进民营经济做大做强，16部门发文鼓励家政业吸纳年轻人就业，鼓励高校毕业生在家政领域创业等，其实都是在寻找最优解。因为保企业就是保收入，保就业就是保消费。

值得一提的是，8月1日《国家发展改革委等部门关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知》也对外公布。这份文件提出28条具体措施，其中就包括加大对拖欠民营企业账款的清理力度，重点清理机关、事业单位、国有企业拖欠中小微企业账款。

另外，8月1日的社论文章，标题就喊出“真正把民营企业和民营企业家当自己人”。

有人疑惑，为什么总是围绕民营经济施策？

原因我们说过多次了，民营经济在整个经济发展链条中占据举足轻重的地位，占全国50%的税金、60%的GDP总量、70%的高新技术、80%的就业和90%的企业数量。

另外，获得同等融资产出的就业岗位和缴纳的税收，这两项民营经济都碾压国有经济。

有调查显示，民营企业用国企一半的融资，提供了8倍于国企的劳动岗位。

但尽管如此，考虑到当前的局面，宏观层面的保收入和促消费做法，短期不可能见效。一则政策有滞后性，二则并未对症下药，即使有用，也是见效甚微。

还是那句话，当务之急是立刻启动对民众的购买力返还程序，个人觉得可以从三个方向入手：其一，央行出面，直接下发文件要求商业银行降存量房贷利率至新房同一水平，复制2008年底的操作，变相提高有消费能力人群的收入；其二，直接发现金，提高全民的基础收入，虽然无法杜绝有人存钱，但最快提升消费，也最快降低贫富差距；其三，提高社会保障福利。疫后很多家庭忙于预防性储蓄，说穿了是社会保障福利不到位，比如医疗、就业、教育、养老等。

现在国家不做这些，主要是出于对宏观杠杆率的管控。个人觉得，与其斤斤计较宏观负债率，不如先保民生、养民生，民强则内需才会更加夯实。

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